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成本坍塌砸落石化板块

2014年10月28日 09:24   化工日常

广州泛宏贸易有限公司 发布 访问商铺

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      期市身影轻牵股市起落。国际油价暴跌令下游化工品“金九银十”梦纷纷破灭,而相关企业却肥瘦不均——中国石化、中国石油和上海石化等连续阴跌,齐翔腾达、华锦股份等却不断创出阶段性新高。

  期货价格影响现货价格,现货行业的表现决定上市公司的股价走势。可以说,期货品种的每一次波动都对上市公司的后期股市表现有重要影响,且具有预示性。

  两个市场的联动给投资者提供了良好的避险渠道:股票投资者可以通过期货市场进行套期保值,从而达到避险的目的;而期货投资者一样也可以通过股票市场来避险。

  化工品纷纷坠落

  “金九银十”梦已碎,化工市场下跌势头还在继续。生意社化工行业资深分析师张明表示,国际原油的下跌给国内外化工市场带来的负面利空影响已经持续两周了。

  对于这种影响,张明认为,首先是成本面的利空,近期中石化连续调整纯苯、甲苯、二甲苯、苯酚的价格即是例证。其次,国际原油作为化工行业的风向标,下半年以来屡屡走弱,导致国际间的贸易商疲于应对,国内接货方以及经销商也更加谨慎,按需采购增多。

  成品油与国际油价的联动性最为密切。相关信息显示,受原油价格大跌推动,过去两周美国汽油零售平均价格下跌0.18美元,至接近四年最低水平。而国内成品油零售价自七月份以来连续六次下调,“六连跌”过后,汽柴油累计跌幅已超千元,每吨分别跌1080元、1040元,折合升价每升跌0.79元、0.90元。国内汽柴油批发价格也不断走跌,并不断刷新4年以来低价记录。

  另据卓创资讯介绍,10月份以来,沥青市场跌势愈发明显,尤其是东北、西北地区出现大范围、高幅度的下跌,下游对后市看空情绪更加强烈,观望气氛弥漫市场,而预计整个四季度市场也将会在一片阴霾中一路下行。

  化工品方面,生意社最新价格监测显示,2014年第42周(10.20-10.24),国内化工市场继续下行,化工行业价格指数下跌至863点,较此前一周下跌10个点,跌幅前3的产品分别为粗苯(-8.17%)、二甘醇(-7.92%)、苯酚(-5.83%)。

  值得注意的是,跌幅榜前11个产品中有10个是有机化工产品。张明认为,国际原油本轮下跌,在深度影响了芳烃、酚酮、烯烃等有机化工产品的成本之后,严重干扰了市场人士的心态,从本周化工产品表现来看,国际、国内市场正在进行激烈博弈,上下游供需方之间也在积累博弈,市场定价权逐渐转移到国内的经销商以及下游需求方,少数上涨的产品,其利好也主要来自于短期内装置开工率低,造成市场供应紧张,以及上一周超跌反弹的合理表现。

  “基本可以看出,化工品整体走势建立在相应的国际原油价格基础之上。”他说,2008年7月,国际原油到达146美元/桶的时候,对应的纯苯价格10550元/桶,目前国际原油降到了81.02美元/桶,纯苯价格相应也回落到了8015元/吨。

  期股联动机会多

  众多研究数据显示,期货市场和相关行业的股票价格走势之间有很强的联动效应。有色金属期货和金属类股票、油脂期货品种与食品类股票、黄金期货与黄金股、黑色金属与钢铁企业等走势经常会呈现出惊人的相似之处。

  期货价格影响现货价格,后者表现决定了上市公司的业绩好坏。期货与股票这种如影相随的波动,首先是给投资者提供了丰富的介入机会。例如,通过分析,可以较早地判定滞后一方的价格走势,从而取得相对其他投资者的优势。

  相关市场人士介绍,期货价格走势往往会比相关股票提前很多。这样通过观察期货市场的上涨,可以判定从事这些行业的上市公司平均业绩会持续增长,从而会有一波涨势。在其他条件配合的情况下,如宏观经济、政策和大盘,即可考虑建仓。而如果期货市场持续下跌,而股市却还在上涨或盘整时,投资者则应该将持有的相关股票逐步减仓以规避风险。

  诚然,由于影响股市的因素过多,并且股市对有些因素比期货要敏感,所以两个市场并不完全同步。具体到每一天的行情有时候甚至是相反的,只是基本趋势一致。这对短线投机者没有太大借鉴意义,但对波段投资者却非常有用。因为既然两个市场的大体趋势是一样的,那么投资者可以通过对比两个市场的价格走势来判定波段走势。

  期股联动还为投资者提供了规避风险的好机会。股票投资者可以通过期货市场进行套期保值,从而达到避险的目的;期货投资者一样也可以通过股票市场来避险。

  张明认为,目前化工品的期货品种波动要先于现货市场,并对现货市场有一定的指导意义。但是,对于中国企业来说,多偏向于以线下现货交易为主,在国内60余家涉及化工产品的电子交易市场中仅有华西村商品交易中心、银通塑化等少数几家每周存在较大实单交易量。

  此外,毕竟目前化工期货品种除了PTA、甲醇等大产品外,还有很多没有上市交易,涵盖面有限。所以分析相关上市公司时,可以作为重要参考,但要考虑到两点:一是期货价格的先兆影响传导有个过程;二是要仔细研究上市公司中相关产品的比重是否达到决定性权重。

  (文章来源:中国证券报,作者:王超)


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